Gasversorger sollten sich mit Derivaten gegen steigende Gaspreise absichern
Steigende Gaspreise haben Besorgnis ausgelöst, dass viele Verbraucher es sich nicht leisten könnten, in diesem Winter ihre Häuser zu heizen. Der Kostenanstieg hat ebenfalls zum Konkurs mehrerer Versorger geführt. > Professor Michael Tamvakis, Professor für Rohstoffökonomie und -finanzierung an der Bayes Business School (ehemals Cass) in London, erläutert die Ursachen dieses Anstiegs und gibt Empfehlungen, um die Situation zu entschärfen und zu einem nachhaltigen Modell für Unternehmen und Kunden zurückzukehren. Der Blick durch die britische Brille ist auch für Akteure im deutschen Gasmarkt interessant.
„Großbritannien erzeugt zwischen 35 und 40 Prozent seines Energiebedarfs aus Windkraftanlagen. Trotzdem hat Gas immer noch einen großen Anteil an der Stromerzeugung und musste eine Lücke füllen, die durch den effektiven Kohlenausstieg und die langsamen Fortschritte beim Ersatz oder Ausbau der Kernenergie entstanden ist.
Als solches ist Gas sehr nützlich, um die Volatilität der Winderzeugung auszugleichen, aber es kann auch kostspielig sein, insbesondere wenn man bedenkt, dass das Vereinigte Königreich ein Netto-Gasimporteur ist. In den letzten Monaten gab es nicht das übliche Windaufkommen, was die Abhängigkeit von anderen, teureren Energiequellen erhöht hat.
Der Preis wird auch nicht dadurch begünstigt, dass Russland seine Vorräte »weniger energisch« auffüllt, möglicherweise mit dem Ziel, seine beherrschende Stellung bei der Öffnung des Gasflusses durch die umstrittene Nord Stream 2 zu nutzen. Dieser Angebotsengpass sowie die gestiegene Nachfrage in den asiatischen Volkswirtschaften sowohl bei der Stromerzeugung als auch bei industriellen Prozessen haben zum Anstieg der Gaspreise beigetragen.
Außerdem haben die hohen Ölpreise im Fernen Osten zu höheren Gaspreisen geführt, da die Gaspreise auf diesem Markt ölindexiert sind.
Großbritannien ist bei seinen Gasimporten über Pipelines weitgehend auf Norwegen angewiesen, aber im Jahr 2020 stammten 15 Prozent der britischen Importe aus Russland, 17 Prozent aus Katar und 11 Prozent aus Amerika. An Gasimportmöglichkeiten mangelt es nicht, zumal Großbritannien flexibleren Importen in Form von Flüssigerdgas (LNG) offen gegenübersteht, aber dennoch nicht um die Weltmarktpreise herumkommt.“
Da die Gaslieferanten angesichts der Notwendigkeit wettbewerbsfähiger Preise um ihr Angebot kämpfen, bestehe die Befürchtung, dass die Versorgung der britischen Haushalte und Unternehmen in diesem Winter nur einer Handvoll von Anbietern überlassen werden könnte. Professor Tamvakis ist der Meinung, dass die Unternehmen nach Finanzinstrumenten suchen sollten, um sich gegen den schlimmsten Fall abzusichern, aber die Möglichkeiten der Regierung sind begrenzt.
„Das Gaspreissystem im Vereinigten Königreich und in den meisten EU-Ländern wird von den Marktkräften bestimmt, so dass es schwierig ist, eine konkrete langfristige Lösung für das Problem zu finden. Die Regierung könnte eine Obergrenze für die Erhöhung der Kundenrechnungen festlegen, aber dies wäre letztendlich nachteilig für die Rentabilität der Gasindustrie und ist nicht nachhaltig. Wenn sich die Regierung kurzfristig für den Verbraucherschutz entscheidet, könnte sie langfristig gezwungen sein, Gasunternehmen zu retten.
Die Unternehmen können sich mit Marktinstrumenten wie Derivaten schützen – die meisten tun dies bereits. Ich gehe davon aus, dass die meisten Gasunternehmen sich in den nächsten drei bis sechs Monaten und möglicherweise bis zu zwei Jahren in diese Richtung bewegen und den Verbrauchern Festpreisverträge anbieten.
Bei der Benzinknappheit hat die Regierung die Wettbewerbsgesetze ausgesetzt, um eine Koordinierung der Lieferungen zu ermöglichen – das Gleiche könnte in absehbarer Zeit auch beim Gas geschehen.
Insgesamt sehe ich keine neue Ära mit dauerhaft höheren Preisen voraus, obwohl sich die Situation eher verschlechtern könnte, bevor sie besser wird. In den kälteren und dunkleren Wintermonaten wird mehr Gas zum Heizen benötigt werden, was die Kosten für die Industrie in die Höhe treibt, die Gas als Brennstoff für Chemikalien und die Stromerzeugung verwendet.
Längerfristig müssen wir auch die Nutzung der Kernenergie ernsthaft in Betracht ziehen. Wenn wir die Emissionen reduzieren und trotzdem eine zuverlässige Grundlastkapazität haben wollen, brauchen wir die Kernenergie.
Die Ölpreise werden von ganz anderen Nachfrage- und Angebotsgrundlagen bestimmt, und es sind tatsächlich die Ölpreise, die die Gaspreise antreiben, zumindest in einigen Teilen der Welt. Je teurer Gas wird, desto wahrscheinlicher ist es, dass die Stromerzeuger von Gas auf Kohle umsteigen, um die Kosten zu senken. Je mehr Kohle nachgefragt wird, desto höher wird ihr eigener Preis steigen. Die Kohleverbrennung ist bei weitem die »schmutzigste« Stromerzeugung, so dass dies kein wünschenswertes Ergebnis ist.“
Auch den Verbrauchern komme dabei eine Rolle zu.
„Die Menschen müssen vernünftig sein und ihren Energieverbrauch zeitlich begrenzen. „Isolieren Sie Ihr Haus und nutzen Sie so viel Tageslicht wie möglich. Auch Strom- und Gasverträge mit festen Preisen sollten Sie sorgfältig prüfen und in Erwägung ziehen – aber schließen Sie diese Verträge derzeit mit Vorsicht ab, da die Preise in der derzeitigen Situation höher sein könnten und Sie langfristig mehr bezahlen werden.“
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